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医(yī)药2015年8月报：关注医(yī)药行业的國(guó)企改革
发布时间：2015-08-26
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7月份大盘大幅跳水，所有(yǒu)板块均处于大幅下跌中(zhōng)。其中(zhōng)跌幅相对较小(xiǎo)的是农林牧渔、國(guó)防军工(gōng)板块，其次是银行、休闲服務(wù)和采掘板块。在7月份小(xiǎo)盘股跌幅比较大，而大盘股的跌幅相对较小(xiǎo)。医(yī)药行业虽然有(yǒu)一定涨幅，但是鉴于中(zhōng)國(guó)即将进入老龄社会，再加上医(yī)药股有(yǒu)业绩支撑，投资者还是看好医(yī)药股，因此医(yī)药股的跌幅并不大。而且医(yī)药行业后续也许有(yǒu)利好出台，投资者仍可(kě)看好医(yī)药行业。
在医(yī)药子行业中(zhōng)，医(yī)疗器械和化學(xué)原料药跑输沪深300指数。其中(zhōng)，医(yī)疗器械跌幅最大。跌幅较小(xiǎo)的是生物(wù)制品和医(yī)疗服務(wù)。
个股上来看，涨幅靠前的有(yǒu)江中(zhōng)药业、上海莱士、康恩贝、中(zhōng)恒集团。在这些涨幅较大的个股中(zhōng)，江中(zhōng)药业受到跨界发展终现转机的利好影响，股价大涨34.33%，列涨幅榜第一位。同时，上海莱士受到中(zhōng)期净利8.33亿，同比增380%的利好消息影响，股价大涨30.70%，列涨幅榜第二位。另外，康恩贝受到上半年净利同比增長(cháng)50%以上的利好消息影响，股价大涨15.06%，列涨幅榜第三位。处于涨幅榜末端的是常山(shān)药业、江苏吴中(zhōng)、英特集团、新(xīn)华医(yī)疗。
从估值角度来看，经过前期大幅调整，各行业的市盈率有(yǒu)所下降，不过创业板的估值仍然偏高。國(guó)防军工(gōng)股的PE比较高，其预测整體(tǐ)法為(wèi)103.81倍，TTM整體(tǐ)法的PE為(wèi)168.18倍，TTM整體(tǐ)法其他(tā)高于医(yī)药生物(wù)板块估值的分(fēn)别是计算机、传媒、机械设备、综合、電(diàn)子等板块。从排行来看，医(yī)药股的估值处于前列。虽然医(yī)药板块涨幅不大，但估值还是不低。其预测整體(tǐ)法的PE為(wèi)38.66倍，从TTM角度上来说，医(yī)药板块的PE水平在51.06倍，估值相对较高，相对全部A股溢价率超过100%，子板块估值来看，估值最高的前两名(míng)仍然是医(yī)疗服務(wù)和医(yī)疗器械，另外，估值较高的还有(yǒu)化學(xué)原料药和生物(wù)制品。估值较低的是中(zhōng)药和医(yī)药商(shāng)业。
目前A股医(yī)药上市公(gōng)司中(zhōng)，有(yǒu)48家具(jù)备國(guó)企背景，普遍具(jù)有(yǒu)资源和品牌优势，即将展开的國(guó)企改革将推动企业加快释放经营活力。关注國(guó)企改革，首先关注是优质(zhì)型國(guó)企，优质(zhì)型國(guó)企已经适应了激烈的市场竞争，并形成了核心竞争力，后期有(yǒu)望进一步做大做强。比如东阿阿胶、华润三九。其次关注潜力型國(guó)企，潜力型國(guó)企一般收入、资产(chǎn)规模大，或者具(jù)有(yǒu)隐形资源，但是公(gōng)司治理(lǐ)与盈利模式存在一定缺陷。比如华润双鹤。在目前國(guó)企改革的大背景下，投资者可(kě)以关注这些國(guó)企改革。
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